En los últimos días se ha tenido noticias sobre un descenso de un 38% en las entregas realizadas en Boeing (NYSE:BA), pero, a pesar de ello, en los dos últimos días el valor ha realizado una pequeña corrección, aunque con cierta duda. Estos primeros movimientos se pueden ver justificados por una relativa solidez en el negocio por un aumento de las entregas en los demás modelos, tanto comerciales como de defensa, así como en los servicios que ofrece.
Los daños que está causando la crisis del modelo 737 MAX en la compañía están yendo más allá de los gastos económicos que ha provocado, con una mayor exigencia para la regulación del modelo y la pérdida de confianza de los consumidores. Esto también se está viendo reflejado en su cotización, con una vuelta al rango lateral y una continuación del impulso bajista dentro del mismo.
Al ser el modelo más vendido por la firma, esto le ha llevado a una gran bajada del número de entregas de aviones comerciales realizadas en los dos últimos trimestres. Aunque esta no es la primera vez que Boeing se encuentra en este tipo de tesitura, habiendo salido airoso en las anteriores ocasiones.
Por otro lado, el 373 MAX era la llave que estaba utilizando el fabricante estadounidense para entrar en China, cuando los mercados emergentes están experimentando un gran crecimiento. Además, en este sector se encuentra un duopolio casi perfecto junto con Airbus (PA:AIR). Esto le permitiría percibir un incremento de ingresos una vez su buque insignia vuelva al aire, tanto por las entregas del 737 MAX, como del resto de sus modelos.
Por último, Boeing todavía recibe subsidios fiscales del Gobierno de EE.UU., a pesar de los litigios trasatlánticos, lo que le facilita el acceso a ayudas económicas y de infraestructura.
A pesar de los resultados en negativo que ha obtenido en el segundo trimestre, se puede ver que la actividad principal de la compañía sigue siendo sólida. La rama de defensa es bastante estable y sigue creciendo en las entregas, pasando de las 16 modelos en el segundo trimestre de 2018 a los 37 de este año, lo que ha supuesto un aumento en sus ingresos del 8% con respecto al mismo periodo del año anterior y un 5% respecto al primer semestre de 2018. Por otra parte, también ha incrementado las entregas en el resto de modelos comerciales y los servicios ofrecidos han aumentado sus ingresos en un 11% con respecto al segundo trimestre de 2018.
Esto se puede ver traducido en un desempeño incluso mejor al esperado, batiendo las estimaciones de sus ingresos (15.750 millones de dólares, frente a los 15.050 millones esperados) y BPA (-5,82, frente a los -6,69 previstos).
Por lo tanto, una vez resuelto el problema con los 737 MAX, esto supondrá para la compañía una vuelta a su crecimiento normal. De hecho, existen ya varios encargos en su cartera para realizar, que volverían a empujar a la compañía desde la aprobación del modelo. Las aerolíneas, debido al daño que le podría ocasionar la pérdida de estos aviones, están incentivando la vuelta a la confianza en la marca, asegurando que solo se volverán a utilizar en caso de que no haya ninguna sospecha. Según los cálculos del sector, dejar en tierra los actuales 192 aviones llevaría a las aerolíneas afectadas a dejar ingresar unos 20,7 millones de euros al día, teniendo en cuenta el total del sector. Por otra parte, existen una serie de costes fijos de los que las compañías no se pueden deshacer, como el leasing de los aviones que tienen que seguir pagando y la infraestructura necesaria para su mantenimiento.
Pero si no se logra solucionar o se alarga la vuelta del 737 MAX al aire más de lo esperado (principios de 2020), podría suponer una caída potencial para la compañía, que podría anticiparse por un recorte de gastos extraordinario, debido a grandes pérdidas de más difícil compensación. Para ello, Boeing ha tomado precauciones para contrarrestar el impacto financiero que podría causar, con una nueva línea de crédito, la venta de bonos y la detención del programa de recompra de acciones.
En conclusión, la compañía todavía muestra potencial y tiene capacidad de reacción, pero aún se pueden presentar obstáculos en el camino si se hace realidad la amenaza de China de cancelar las entregas programadas, si éstas disminuyan más de lo esperado en el próximo trimestre o si se retrasa la vuelta del 737 MAX comentada anteriormente. Por lo tanto, esto hace que no sea muy buena opción para invertir a corto por la incertidumbre que rodea al valor, pero sí como una opción para ir manteniendo a largo, aumentando la exposición de manera gradual en la cartera según se vayan desarrollando los acontecimientos y teniendo como fecha clave los primeros meses de 2020.
En su gráfico, se encuentra dentro de un rango lateral entre el entorno de 386 dólares y 292. Con la última tendencia bajista el valor se situó por debajo de la media móvil simple de 200 periodos y, en estos momentos, se encuentra realizando una pequeña corrección alcista, volviendo a la resistencia de los 339 dólares, anterior soporte.
Con este movimiento, está llevando a cabo una divergencia alcista en el RSI aunque de poca fuerza; en el MACD la línea rápida se encuentra cortando a la lenta por debajo, lo que también indica movimiento alcista. Aunque, si esta corrección no perfora la citada resistencia del entorno de los 339 y realiza un pullback, la acción podría capitular dirigiéndose hacia el suelo del canal, hasta el entorno de los 300.
