A pesar de que será la reunión de dos días del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC), que comienza MAÑANA, la principal cita de la semana, los inversores deberán estar pendientes de otros importantes factores de corte geopolítico y económico. Para empezar, la semana comienza con el precio del crudo revalorizándose cerca del 10% en los mercados asiáticos. Detrás de este fuerte repunte del precio de esta materia prima está el ataque sufrido por el mayor complejo petrolero saudita este fin de semana, que ha retirado de golpe 5,7 millones de barriles al día del mercado, cuantía similar a la mitad de la producción de Arabia Saudita y al 5% de la producción mundial. Si bien los Houthi, rebeldes yemeníes chiitas, han revindicado el ataque con drones al mencionado complejo, el principal patrocinador de este grupo es la república islámica de Irán, por lo que la tensión en la región es ahora muy elevada y así lo entienden los inversores. El mayor problema no son los mencionados 5,7 millones de barriles al día de menor producción -se espera que esta tarde se puedan recuperar cerca de 3 millones de barriles al día de producción- ya que las reservas estratégicas de Arabia Saudita y de EEUU pueden compensar en los mercados esta menor producción temporal, el verdadero temor de los inversores es que el conflicto en la región vaya a más, lo que puede llegar a producir un impacto mayor en la producción de crudo y, por tanto, elevar el precio de esta materia prima con el consiguiente impacto negativo en una economía mundial que se está ralentizando. De hecho, los futuros de los principales índices bursátiles occidentales vienen HOY a la baja, lastrados por este hecho.
Además, HOY se espera que se reúnan el primer ministro británico, Johnson, y el presidente de la Comisión Europea (CE), Juncker, para negociar un nuevo acuerdo para el brexit, acuerdo que debe resolver la “salvaguarda” irlandesa, que sigue siendo el mayor factor de desacuerdo. En este sentido, señalar que la agencia Bloomberg destaca en un artículo que Johnson, de no alcanzar un nuevo acuerdo con la Unión Europea (UE), estaría dispuesto a desafiar al Parlamento británico y a no pedir una extensión para el brexit. Por otro lado, destacar también que MAÑANA el Tribunal Supremo británico está previsto que dictamine si el cierre del Parlamento británico instado por Johnson es legal o no. Por tanto, el brexit, para bien o para mal, volverá a escena esta semana y será otro importante foco de atención para los mercados.
Pero, como hemos señalado, la “gran” cita de la semana será la reunión de dos días del FOMC, que se inicia MAÑANA y en la que se espera que la Fed opte por volver a reducir su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto, hasta el intervalo del 1,75% -2,00%. A pesar de que la economía estadounidense está mostrándose resistente y de que todo parece indicar que EEUU y China están intentando acercar posturas en el conflicto comercial, el temor que el daño que está causando este factor a la economía mundial se pueda extender a la estadounidense creemos que decantará la balanza a favor de una nueva bajada de tipos. No obstante, no se puede descartar totalmente las otras dos hipótesis que manejan los inversores: i) que la Fed se decante por una reducción de sus tasas de interés de referencia mayor, de medio punto porcentual o ii) que opte por dejar sus tasas sin cambio. Entendemos que el mercado ya descuenta una bajada de 25 puntos básicos por lo que si la Fed baja 50 puntos básicos las bolsas reaccionarán al alza y si, por el contrario, decide no mover ficha, las bolsas caerán con fuerza. Señalar, además, que los inversores estarán muy pendientes de lo que reflejen los distintos miembros del FOMC en el diagrama de puntos, en el que muestran sus expectativas de tipos para los próximos años. Si los miembros del FOMC dan por acabado el proceso de bajada de tipos tras la de esta reunión, las bolsas también se lo van a tomar mal.
Por último, señalar que el viernes es día de cuádruple vencimiento de los contratos de derivados sobre índices y acciones al ser final de trimestre, hecho que siempre genera un incremento de la volatilidad de los mercados de renta variable y distorsiona su comportamiento.
HOY, y, para empezar, esperamos que las bolsas europeas abran a la baja, lastradas por el temor de que un fuerte incremento del precio del crudo impacte de forma muy negativa en el crecimiento económico mundial. Además, la batería de cifras macro publicadas en China esta madrugada no invitan al optimismo, con la producción industrial del país asiático creciendo en el mes de agosto a su tasa interanual más baja en 17 años -ver sección de Economía y Mercados-. Serán, por tanto, los sectores más ligados al ciclo económico los más penalizados en un principio, mientras que esperamos que las cotizaciones de las petroleras reciban con alzas el fuerte repunte del precio del crudo.