Ibex 35 2021: ¿Qué niveles esperar? ¿Qué valores vigilar?

(Artículo disponible en versión Podcast para escritorio y versión móvil)

Terminará el año con una pérdida del 15%, pero podría recuperarlo a lo largo de 2021. Esta es la principal conclusión a la que llega la gestora de BBVA (MC:BBVA), BBVA Asset Management, al pensar en el desempeño del Ibex 35 de cara a 2021, cuando cree que podría revalorizarse un 15,8% a lo largo de los 12 próximos meses, o hasta un 19,5% si tenemos en cuenta los dividendos.

El Ibex 35 debería tener en 2021 un comportamiento parecido al resto de mercados europeos, "positivo o muy positivo", ha dicho el director de Estrategia Global de BBVA Asset Management, Joaquín García, durante la presentación de las perspectivas de mercado para el año que viene.

Para la gestora, el próximo año debería ser de fuerte rebote del crecimiento económico si se confirma la superación de la pandemia y gracias a los estímulos monetarios y fiscales. Según García, como el Ibex 35 es un índice históricamente cíclico, cualquier atisbo de recuperación podría influirle favorablemente.

Coincide en su visión Eduardo Bolinches, analista de Invertia.com. “El selectivo español no será ajeno a estas variables -vacunación y estímulos-, y por ello debemos tener en cuenta la zona de los 8.430 puntos como el detonante de que la recuperación va en serio y por buen camino. Luego vendrán algunos problemas en modo de resistencias en los entornos de los 9.000 puntos, pero si la recuperación de la economía no se ha parado y, siempre con el permiso de seguir viendo nuevos máximos en Wall Street, acabaremos por romper al alza esa zona y por lo tanto enfocándonos en la zona previa a la llegada de la pandemia hace ahora más de un año”.

Aitor Méndez, analista de DailyFX, tampoco espera una corrección, pese a que la mayoría de selectivos se encuentren rozando máximos históricos. “En el caso del Ibex 35, el primer objetivo que tendría por delante sería el de reconquistar el nivel de los 8.400 puntos para poder empezar a cimentar próximas subidas”.

A nivel técnico, Jose Basagoiti, fundador de Trading Way of Life y TradingPro, afirma que “el selectivo ha estado corrigiendo casi nueve meses en una estructura de grado mayor ABC, donde la C está cerca de llegar al Fibonacci 61,8 de dicha caída, nivel de control y de potencial finalización de la pauta correctiva”.

Él se muestra menos eufórico y no cree que el índice tenga mucho más potencial de subida en 2021; es más: la resistencia de los 8.500 puntos podría servir de zona clave para la vuelta a la tendencia bajista dominante. Descontados los estímulos, por delante nos queda una realidad post-covid de economía apalancada a niveles históricos que podría traer consigo una contracción del gasto y una situación muy complicada para el tejido productivo, ahora mismo sostenido con deuda.

“La nueva masa monetaria emitida en los últimos meses ha ido a parar a los mercados financieros, lo que ha inflado los precios de los activos sin que estos cuenten con ahorro real detrás, señal que tiende a mostrar sobrevaloración. Es por este motivo que evitaría caer en el FOMO bursátil y andaría con mucho cuidado con respecto a 2021, porque tanto el fundamental como el técnico muestran una posible vuelta a los mínimos del Covid.”

Finalmente, los expertos de Bankinter (MC:BKT) se muestran neutrales sobre nuestro índice, al que otorgan un potencial de revalorización bajo (+2,6%), pues creen que los resultados empresariales tardarán en recuperarse, especialmente los de los bancos, con mucho peso en el Ibex. “Sus resultados continuarán lastrados por un entorno de tipos bajos que se extenderá durante años", argumentan sus expertos.

Su previsión es que el Ibex 35 no suba más allá de los 8.350 puntos el próximo año. Sin embargo, esto no significa que no haya acciones interesantes en la bolsa española para invertir. Lo vemos a continuación.

¿Qué componentes debemos tener en el radar?

La entrada de las farmacéuticas y de Solaria (MC:SLRS) en el índice han buscado que el Ibex 35 no se quede tan rezagado con respecto a Europa como acostumbra, aunque siguen pesando dos sectores que permanecerán ligados a malas perspectivas: el financiero y el constructor, prosigue Méndez. Para él, los negocios consolidados de Iberdrola (MC:IBE), Cellnex (MC:CLNX) o Viscofán (MC:VIS) podrían seguir ofreciendo atractivo en estos valores, mientras que otros, como Aena (MC:AENA), Ferrovial (MC:FER) o Acerinox (MC:ACX), podrían verse beneficiados con la vuelta a la normalidad.

Las energéticas pueden ser un sector a tener muy en cuenta en los próximos meses. Además de Méndez, Joaquín Gual, director de Masquetrading, también comenta a propósito de Iberdrola y Endesa (MC:ELE), cuyas cotizaciones se deberían seguir mostrando fuertes el próximo año, “sino más”, precisa Gual. Naturgy (MC:NTGY), Enagás (MC:ENAG) o Repsol (MC:REP) podrían tener buenas actuaciones si el tema de las vacunas y la consiguiente recuperación acompañan. Las más afectadas directamente, como es el caso de Grifols (MC:GRLS), Almirall (MC:ALM) o PharmaMar (MC:PHMR), subirán siempre que los resultados de vacunaciones funcionen como se espera. Situación similar veremos en los valores ligados al turismo, como es Amadeus (MC:AMA), Aena, IAG (MC:ICAG) o Meliá (MC:MEL).

“Habrá que estar muy ligero tanto para incorporarse a estos valores como para salirse de ellos si las circunstancias lo aconsejan. Cualquier vuelta atrás por el coronavirus daría al traste con todo y muy posiblemente veríamos reacciones muy negativas en las bolsas, especialmente en el Ibex” matiza Gual.

Iberdrola es, nuevamente, una de las opciones de Bankinter, que apuesta por la energía renovable que nos brinda esta compañía y Acciona (MC:ANA). También habrá oportunidades en Salud (Almirall, Grifols y Rovi (MC:ROVI)), Consumo (Inditex (MC:ITX) y Viscofán) e Infraestructuras (Cellnex, Ferrovial y Aena). “Estas son algunas de nuestras recomendaciones de cara al próximo año, sin perder de vista otras empresas con un enfoque ‘más oportunista’, como es el caso de Unicaja (MC:UNI), IAG, FCC (MC:FCC), Sacyr SA (MC:SCYR), Acerinox S.A. (MC:ACX), CAF (MC:CAF), Arcelor (MC:MTS) o Mapfre S.A. (MC:MAP)”.

Con el escenario actual en mente, si pensamos en el sector bancario, piedra angular de nuestro índice, Bolinches afirma que difícilmente se puede quedar clavado en los niveles actuales, por lo que deberá proseguir con su recuperación de precios sin dejar de lado el sector de moda de este año 2020, que él coincide que ha sido el de las energías verdes. “Tampoco obviaremos al sector turístico y aéreo, confiando en la mejoría de la pandemia pero siempre vigilando una posible tercera ola, que podría extenderse a lo largo del primer trimestre del 2021”.

Finalmente, en cuanto a compañías más pequeñas, nuestro analista, Ismael de la Cruz, apuesta por Oryzon (MC:ORY), Vocento (MC:VOC), Logista (MC:LOG), Corporación Financiera Alba S.A. (MC:ALB), Global Dominion (MC:DOMI) o Audax Renovables (MC:ADXR).