No tenía pensado escribir hoy, pero he visto que el mercado de valores estaba al alza y he pensado en intervenir y mencionar que hoy parece un día del tipo pre- opex del VIX. El S&P 500 sube, mientras que el VIX apenas registra variaciones o sube ligeramente. Extraño. Siendo hoy el opex del VIX, se parece mucho a los juegos de la opex del VIX, con el gran nivel gamma claramente en 13 y esa cantidad gigante de put gamma en 13 sirviendo claramente como nivel de resistencia.
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Bloomberg
También se acumuló una gran cantidad de delta negativo por encima de 13, lo que probablemente suprimió el VIX hoy y probablemente impidió que subiera más.
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Así que creo que hoy ha sido sobre todo un acto reflejo de tratar de mantener el VIX fijado y por debajo de 13 o más abajo. El VIX abrió por encima de 13 y realmente se mantuvo por encima de 13 durante la mayor parte de la mañana hasta unas horas después cuando la venta de volatilidad pareció llegar. Cuando se vende la volatilidad implícita, normalmente se cubre posicionándose en largo en los futuros del S&P 500.
Es posible que mi teoría esté totalmente equivocada. Pero para mí tiene sentido, dado que hoy es la opex del VIX en lugar del miércoles debido a que el mercado permanece cerrado con motivo de una festividad nacional. La única forma de saberlo es comprobando si el VIX sube hoy y el S&P 500 recupera las ganancias del día.
El otro dato que he observado hoy es que el diferencial medio entre la oferta y la demanda de SPY se ha disparado desde principios de mayo, de hecho, hasta niveles que se suelen ver durante periodos de gran volatilidad y descenso de las acciones. La subida del S&P 500 parece estar siendo tratado con el mismo tipo de función de reacción, lo que podría ser una indicación de que la liquidez no es tan amplia en el mercado.
Seguiremos analizando esta cuestión en los próximos días. Hoy no escribiremos nada más.
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