S&P 500: Los efectos de estancamiento del VIX podrían quedar pronto atrás

El S&P 500 cerró la jornada a la baja, con una caída de unos 40 puntos básicos. Parecía que el mercado había hecho todo lo posible para evitar que el VIX bajara ayer por debajo de 18. Hoy por la mañana será la opex del VIX, y eso será todo, y la fijación en 18 dejará de existir. El VIX lleva retrocediendo a 18 todos los días desde que se estableciera allí el pasado lunes.

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Mientras tanto, los bonos del Tesoro a 30 años subieron seis puntos básicos hasta el 4,97%. La gran incógnita es si finalmente superaremos el 5% y realizaremos un movimiento alcista significativo. Desde el punto de vista técnico, podría argumentar a favor de unos bonos del Tesoro a 30 años entre el 5,25% y el 5,5%. Fundamentalmente, podría argumentar a favor de un nivel mucho más alto.

Los tipos de los bonos a 30 años menos los de los bonos a 3 meses subieron ayer a 60 puntos básicos, y si superamos el nivel de resistencia, los tipos a 30 años podrían subir mucho más porque no hay mucha resistencia. La cuestión, en última instancia, es cuánto se amplía este spread. Si la economía no entra en recesión y los tipos a 3 meses se sitúan en torno al 3%, los tipos a 30 años podrían subir mucho más con el tiempo. Desde 1988, los tipos a 30 años suelen estar un 4,5% más altos que los tipos a 3 meses. Hagan sus cálculos.

Va a ser interesante ver cómo —y si— responde el Banco de Japón a la rápida subida de los tipos a largo plazo en Japón, subiendo los bonos japoneses a 30 años 12 puntos básicos el lunes hasta el 3,09%.

Por último, tenemos la MME de 10 días, la MMS de 200 días, el soporte técnico en 5.900, el nivel de retroceso de 78,6, junto con una tendencia alcista de los futuros del S&P 500, todo en juego aquí. Me imagino que, si este nivel de 5.900 se rompiera, podríamos ver esa brecha en el ES en 5.685 en pocos días.

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