Aunque las acciones de Airbus (PA:AIR), (OTC:EADSY) y Boeing (NYSE:BA) han registrado ganancias muy parejas durante los primeros dos meses del año, la reciente divergencia en la relación precio-rendimiento de sus acciones podría indicar que el fabricante de aviones europeo está tomando una ventaja competitiva.
Aunque la dirección de Airbus ha dicho que no pretende aprovecharse de la confinación en tierra del avión superventas de su archirrival estadounidense, el 737 Max, tras dos accidentes mortales de este modelo en un periodo de cinco meses, en los que fallecieron todas las personas que se encontraban a bordo, podría marcar una diferencia en las previsiones para el sector a favor de la empresa europea. Dependerá mucho de la velocidad a la que Boeing resuelva la crisis.
La trayectoria ascendente de las acciones de Airbus ha sido ininterrumpida en 2019. El 9 de abril, registraron máximos históricos, con unas ganancias totales de más del 40% en lo que va de año. La caída del 12% de las acciones de Boeing desde que un avión de 737 Max de Ethiopian Airlines se estrellara el 10 de marzo en Addis Abeba, frenó el avance de las acciones de la compañía de aviación estadounidense en lo que va de año en el 14%.
Airbus instruyó a su personal de ventas en una teleconferencia para que mencionaran los accidentes del Boeing a los clientes, informó Bloomberg el 30 de marzo, citando una fuente anónima de la teleconferencia. "Cuando algo como esto sucede, todos somos una gran familia", dijo Tom Enders, director ejecutivo saliente de Airbus, en un evento de la industria el 15 de marzo, según Bloomberg. "La seguridad no es un factor de competencia".
Sin duda, los analistas de la industria se han dado cuenta de que, con una cartera de pedidos llena y una larga lista de espera debido a las limitaciones de capacidad, Airbus no podría fácilmente encargarse de los pedidos de los clientes de Boeing que quieran cambiarse. Desde finales de febrero, Airbus tiene una cartera de más de 5.800 pedidos en firme para su familia de jets A320neo, competidor natural del Boeing 737 Max, según The Motley Fool. A una tasa de aumento de la producción de 725 al año prevista para 2021, tardaría ocho años en cumplir todos los pedidos existentes, según el informe.
Un superpedido de 300 aviones de China, por valor de unos 30.000 millones de euros, realizado durante la visita a París del presidente chino, Xi Jinping, el mes pasado, fue otro factor de la subida del precio de las acciones de Airbus. El acuerdo incluye 290 aviones A320 y 10 aviones A350 XWB.
Eso refuerza la presencia del fabricante europeo en el segundo mercado de aviación civil del mundo. Según estimaciones de Airbus, China necesitará unos 7.400 aviones de pasajeros y cargueros nuevos en los próximos 20 años, aproximadamente el 19% de la demanda global.
El 14 de febrero, Airbus anunció un beneficio neto ajustado de su cuarto trimestre de 3.100 millones de euros, un 56% más que el año anterior, superando las previsiones de la empresa que hablaban de 2.360 millones de euros. Los ingresos aumentaron un 11% hasta 23.290 millones de euros, superando la media prevista por los analistas en unos 22.820 millones de euros.
El fabricante de aviones franco-alemán también dijo en febrero que dejaría de fabricar su jumbo A380 de dos pisos en 2021 después de que el cliente más importante de este modelo, Emiratos Árabes, redujera sus pedidos y "en vista de la falta de pedidos por parte de otras líneas aéreas". Las líneas aéreas prefieren ahora aviones más eficientes de fuselaje estrecho, dijo.
Airbus prevé la entrega de 880-890 aeronaves comerciales este año, en comparación con las 800 de 2018. También prevé un aumento del 15% de utilidad de su beneficio operativo en el año 2019.
"Creemos que el grupo anunciará un fuerte crecimiento de los ingresos y el flujo de efectivo a medio plazo y somos de la opinión de que este panorama positivo no se refleja en su precio actual", escribió en el Times de Malta Kristian Camenzuli, gestor de inversiones de Calamatta Cuschieri, una casa de corretaje de Malta, a principios de este mes.
"El hecho de que Boeing se ha visto sometido a una gran presión recientemente debido a sus problemas con el 737 Max y el gran pedido que ha realizado el Gobierno chino para comprar 300 jets es un plus adicional".
La casa de corretaje ha iniciado recientemente la cobertura de las acciones de Airbus con una recomendación de “compra”, pronosticando que el precio de las acciones podría subir hasta 138 euros en sólo un año, lo que significaría un aumento del 17% con respecto al nivel actual.
Sin embargo, puede haber algunos obstáculos fundamentales a la vista. A principios de esta semana, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, amenazó con la imposición de aranceles sobre 11.000 millones de euros en productos europeos, incluyendo vinos, quesos, mariscos y, lo más importante para Airbus, piezas de aviones.
Un tuit del presidente de Estados Unidos, publicado ayer, pone de manifiesto que al menos parte de la fuerza impulsora de este último movimiento tiene mucho que ver con la rivalidad de Airbus vs. Boeing:
Según el tuit de Trump:
"La Organización Mundial del Comercio considera que las subvenciones de la Unión Europea a Airbus han impactado negativamente a Estados Unidos, que ahora impondrán aranceles sobre 11.000 millones de dólares en productos de la UE. La UE se ha aprovechado de Estados Unidos en el ámbito comercial durante muchos años. ¡Pronto dejarán de hacerlo!"
Las subvenciones no son nada nuevo. Estados Unidos y Europa han estado proporcionando estas ayudas a sus respectivos gigantes de la aviación como parte de un esfuerzo para mantener su rentabilidad. Según la publicación Vox, "el conflicto se ha convertido en una enorme lucha, en la que ambas partes afirman que han sido perjudicadas adrede".
Todo apunta a que la UE tomará represalias con la imposición de aranceles proporcionales sobre productos estadounidenses. Marie Kasperek, experta en negocios transatlánticos del grupo de expertos Atlantic Council de Washington D.C., ha dicho, "Son como niños en la arena del parque golpeándose con palas unos a otros".