Los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses cerraron ayer con ligeros descensos con las excepciones del FTSE 100 británico y del Nasdaq Composite, índices que volvieron a marcar nuevos máximos histórico. Así, y en un día de escasas referencias macroeconómicas, fue la fuerte depreciación de la libra esterlina, provocada por unas declaraciones de la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, la que marcó el paso al resto de mercados financieros al volver a otorgar el protagonismo perdido al Brexit.
El pasado domingo May, además de anunciar que próximamente desvelaría “la estrategia” de su Gobierno para que el Reino Unido abandone la UE, volvió a insistir en dar prioridad al control de las fronteras frente al acceso al mercado único, es decir, volvió a apostar por un brexit “duro”.
La reacción de la divisa británica no se hizo esperar, cediendo posiciones con fuerza respecto al resto de principales divisas mundiales, lo que favoreció, como ha sido el caso en los últimos meses, el comportamiento del principal índice bursátil del mercado londinense en el que las grandes empresas exportadoras mantienen una elevada ponderación.
En el resto de mercados financieros europeos el desplome de la libra provocó una huida de los inversores hacia activos de menor riesgo, como los bonos –sorprendió el mejor comportamiento relativo de los periféricos-, lo que provocó la caída de sus rentabilidades. Ello, a su vez, “sentó” muy mal al sector bancario europeo, uno de los que más se ha beneficiado del reciente repunte de los tipos a largo plazo, que se convirtió en un lastre para los índices durante toda la sesión.
También fueron un lastre para los índices bursátiles europeos y estadounidenses las grandes compañías del sector del petróleo, consecuencia de la fuerte caída que experimentó ayer el precio de esta materia prima debido al anuncio por parte de Irak de que había incrementado sustancialmente sus exportaciones en el mes de diciembre –los inversores vieron en ello una amenaza a que este país cumpla su parte del acuerdo de reducción de producción de petróleo, firmada a finales del año pasado entre los productores OPEP y algunos “no OPEP”.
De igual manera, los indicios de que los productores de crudo no convencionales estadounidenses se podría beneficiar de los precios más altos del petróleo y aumentar su producción –en las últimas semanas el número de plataformas de extracción instaladas no ha dejado de incrementarse en este país- también impactaron negativamente en el precio del crudo, como también lo hizo el anuncio del Departamento de Energía de EE.UU. de que ponía a la venta 8 millones de barriles de sus reservas estratégicas.
En sentido contrario, ayer fueron los valores del sector tecnológico los que mejor comportamiento tuvieron tanto en Europa como en Wall Street, mercado en el que destacó la evolución de las acciones de Apple (NASDAQ:AAPL), que mantienen un peso muy importante en los índices Nasdaq, y el de las compañías biotecnológicas tras el anuncio de una importante operación corporativa.
Por lo demás, señalar que las cifras y los indicadores macro publicados en Europa volvieron a mostrar que la economía de la región ha acabado 2016 en “muy buena forma”. Así, el índice de sentimiento inversor Sentix del mes de enero superó ámpliamente lo esperado por los analistas, mientras que tanto las exportaciones como las importaciones alemanas de noviembre sobrepasar las expectativas del consenso. El único borrón fue el aumento no esperado del desempleo en Italia en el mes de noviembre, lo que llevó a la tasa de desempleo de este país a situarse a su nivel más elevado desde mediados de 2015.
Hoy y en una sesión de escasas referencias macro, esperamos que los mercados de valores europeos continúen consolidando las recientes alzas. En este sentido, señalar que los inversores se mantendrán a la espera de conocer qué es lo que dice mañana (T:9202) el presidente electo de EE.UU., Donald Trump, en su primera rueda de prensa tras las elecciones.
Debemos reiterar que gran parte de las alzas recientes en los mercados de valores occidentales han venido de la mano de la victoria electoral de Trump y como consecuencia de las elevadas expectativas que han generado las agresivas políticas fiscales que pretende implementar. Es por ello que mañana los inversores intentarán determinar cuáles son las prioridades de la nueva Administración estadounidense y si éstas concuerdan con lo descontado por los mercados.
Entendemos que tanto la renta variable como los bonos y las divisas reaccionarán en consecuencia. Además, entendemos que tan importante como el contenido del mensaje que lance Trump será la forma en que lo haga. Si Trump actúa en modo presidencial transmitirá tranquilidad a los mercados. Por el contrario, si mantiene la actitud combativa de la campaña en su comparecencia ante la prensa creemos que generará inquietud entre la comunidad inversora.
Por lo demás, señalar que hoy los inversores seguirán atentos tanto a la evolución de la libra como a la del precio del crudo, los dos factores que monopolizaron ayer el protagonismo en los mercados. Por último, destacar que el repunte de los precios industriales en diciembre en China no ha tenido efecto alguno en las bolsas asiáticas esta madrugada. No descartamos, por el contrario, que sea bien recibido por los valores europeos relacionados con las materias primas y los metales.