Día para revertir los bruscos movimientos de ayer

Tal y como señalamos el lunes que podría ocurrir, la política está monopolizando el protagonismo esta semana en los mercados financieros. Así, ayer fueron la primera ministra británica, Theresa May, y el que será a partir del viernes nuevo presidente de EE.UU., Donald Trump, los que “movieron” tanto las bolsas como los mercados de renta fija y, sobre todo, los de divisas.

Fueron precisamente los bruscos movimientos de monedas como la libra y/o el dólar estadounidense los que desconcertaron a los inversores, muchos de los cuales optaron ayer por apostar por lo seguro. Así, los bonos subieron y el oro experimentó una fuerte revalorización, aunque al cierre de la sesión en Wall Street había perdido algo de lo avanzado, mientras que la renta variable perdió terreno tanto en Europa como en EE.UU., mercados en los que los principales índices cerraron con ligeras pérdidas.

Para empezar, la libra esterlina, que el día precedente había marcado sus niveles mínimos en 31 años frente al dólar por el temor de los inversores a que la premier británica anunciara ayer en rueda de prensa la intención de su Ejecutivo de proceder a un Brexit “duro”, giró bruscamente al alza, revalorizándose con mucha fuerza (en algunos momentos llegó a recuperar más de un 3% frente al dólar) tras la intervención de May.

Como estaba previsto, May anunció que su intención es que el Reino Unido abandone la Unión Europea (UE) y el mercado único y que recupere totalmente el control de sus fronteras. Este fue el mensaje real de May aparte de otros objetivos, en principio muy complicados de obtener, ya que no vemos a sus socios en la UE haciendo este tipo de concesiones. Sin embargo, la decisión del Gobierno británico de someter a las dos cámaras del Parlamento del país la aprobación de las condiciones finales del Brexit fue recogida por los inversores en los mercados de divisas con optimismo, quizás pensando que ello suavizará los términos de la “ruptura” con Europa.

Señalar, además, que el fuerte repunte de la inflación en diciembre en el Reino Unido, que se conoció ayer y que superó holgadamente lo esperado por los analistas, también creemos que tuvo algo que ver en el fuerte repunte de la libra.

A esta fortaleza de la divisa británica hay que sumar ayer la fuerte depreciación del dólar, moneda que se situó a sus niveles mínimos de las últimas cuatro semanas. Si la elección de Trump supuso un acicate para la moneda estadounidense por las expectativas de que sus políticas fiscales conllevarán mayor crecimiento e inflación, ayer fue un “desatado” futuro presidente de EE.UU. el que provocó con una entrevista en The Wall Street Journal la caída del dólar –en tres días sus declaraciones y sus tweets han provocado el desplome en bolsa del sector farmacéutico y biotecnológico, del sector automovilístico europeo y del dólar, con todo lo que esto último conlleva para la globalidad de los mercados financieros mundiales-.

Así, Trump dijo que la divisa estadounidense estaba sobrevalorada y que China se aprovechaba de ello devaluando el yuan lo que les estaba “matando”. Normalmente, los presidentes de EE.UU. se abstienen de opinar sobre el dólar y su comportamiento pero éste no parece que va a ser el caso a partir de ahora. Ayer los inversores reaccionaron de forma negativa ya que muchos esperaban que tras las elecciones la actitud de Trump cambiara y actuara en “modo” presidente, abandonando la dialéctica de la campaña electoral.

Su actitud inicial y las elecciones del que será su futuro equipo de Gobierno gustaron en general a los inversores. Sus últimas actuaciones, que recuerdan al Trump combativo de la campaña, han desconcertado a muchos con lo que ello conlleva para el comportamiento futuro de los mercados.

En este sentido, señalar que entendemos que lo que haga y diga Trump en sus primeras semanas como presidente puede determinar el devenir de las bolsas occidentales en el presente ejercicio. De momento, la actitud más prudente es la de mantenerse a la expectativa.

Por lo demás, y en lo que hace referencia a la sesión de hoy, señalar que esperamos que se reviertan parcialmente algunos de los bruscos movimientos que experimentó ayer el precio de muchos activos, especialmente en el mercado de divisas. Así, esperamos que las bolsas europeas intenten recuperar algo del terreno cedido ayer, aunque no las vemos con fuerza para ir mucho más allá.

Por lo demás, comentar que hoy se publicarán en la zona euro y Alemania los datos definitivos del IPC de diciembre, para los que no se esperan cambios frente a sus primeras estimaciones, mientras que en EE.UU. se dará a conocer el mismo dato, pero por primera vez. En este sentido, señalar que se espera un fuerte repunte de la inflación en este país en diciembre, impulsada por los precios del crudo. Si el dato supera lo esperado, creemos que el dólar recuperará con fuerza.

Por último, y en el ámbito empresarial, señalar que hoy darán a conocer sus cifras trimestrales en Wall Street otros dos grandes bancos, Goldman Sachs (NYSE:GS) y el Citigroup (NYSE:C), ambos antes de la apertura del mercado estadounidense. Posteriormente, y ya con Wall Street cerrado, publicará Netflix (NASDAQ:NFLX), la compañía de televisión online.

De momento la temporada de resultados está siendo positiva, aunque en los últimos días los acontecimientos políticos la han relegado a un segundo plano, algo que esperamos sea temporal.