Voces en el Kremlin piden mano dura, el sector tecnológico de EE.UU resucita

Se espera que el BCE recorte hoy los tipos 25 puntos básicos, reduciendo el tipo de depósito al 1,5%. Las autoridades se mantienen herméticas en cuanto a la política a seguir, recelosas de comprometerse, ya que la inflación sigue siendo persistente, especialmente en los servicios. La tasa de inflación subyacente anualizada se mantiene en el 2,8%, más cerca del 3% que del objetivo del 2% fijado por el BCE. El mercado descuenta recortes de 25 puntos básicos en septiembre y diciembre, manteniendo un ritmo trimestral hasta situarse en torno al 2,5% el próximo año. El inicio de los recortes de tipos de la Fed podría suscitar apoyos para otro movimiento del BCE en octubre, especialmente si el euro se aprecia. Todo el mundo estará pendiente de la próxima actuación de la Reserva Federal tras la decisión del BCE. Tras los datos publicados el miércoles, que revelaron un aumento inesperado de la inflación subyacente en EE.UU., cabe la posibilidad de una bajada de un cuarto de punto la próxima semana.

La renta variable asiática subió impulsada por las ganancias del sector tecnológico gracias a los comentarios del consejero delegado de Nvidia (NASDAQ:NVDA) sobre la fuerte demanda de chips y las limitaciones de la oferta. El consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, afirmó que la fuerte demanda de los últimos chips de inteligencia artificial de la compañía ha frustrado a algunos clientes debido a la limitación de la oferta. Nvidia subcontrata la producción de chips a socios como TSMC, y Huang afirmó que los proveedores están progresando en la ampliación de su capacidad. La compañía depende en gran medida de un pequeño número de grandes clientes como Microsoft (NASDAQ:MSFT) y Meta (NASDAQ:META) para gran parte de sus ingresos. Las tensiones geopolíticas aumentan los riesgos, y Huang dijo que Nvidia desarrolla la tecnología internamente, por lo que podría trasladar los pedidos a otros lugares si fuera necesario, aunque la calidad podría disminuir.

Por cierto, el consejero delegado de Goldman Sachs (NYSE:GS), David Solomon, habló en una entrevista en Bloomberg de la conveniencia de recalibrar los índices bursátiles para reducir el peso de un pequeño grupo de empresas tecnológicas que perturban el índice. Entendemos que se refiere al SP500.

UniCredit (BIT:CRDI), un banco italiano, está explorando una posible adquisición de Commerzbank (ETR:CBKG), su rival alemán. Esta adquisición crearía el mayor banco de Alemania, añadiendo aproximadamente 560.000 millones de euros en activos al balance de UniCredit, un aumento del 70%. La posible operación impulsaría el objetivo del consejero delegado de UniCredit, Andrea Orcel, de transformar el banco en un auténtico prestamista paneuropeo con una presencia significativa en todo el continente. Orcel tiene experiencia en la ejecución de operaciones y ha declarado que UniCredit quiere ser el «Banco de Europa».

Tras la visita del Presidente español a China a principios de esta semana, el Canciller alemán Olaf Scholz y el Primer Ministro español Pedro Sánchez pidieron a la UE que retirara los aranceles previstos sobre los vehículos eléctricos chinos, lo que podría socavar la respuesta del bloque a Pekín. La UE votará el mes que viene la aplicación de aranceles de casi el 50%, a lo que se oponen ahora Alemania y España. China ha presionado a los líderes europeos para que reconsideren su postura, ya que pretende dividir la alianza aprovechando sus lazos económicos con Alemania y España. Ambos países también quieren atraer inversiones chinas en VE, y España está cortejando fondos durante la visita de Sánchez.

China está intensificando el escrutinio de sus más de 8.700 banqueros de inversión en el marco de una campaña anticorrupción dirigida por el Presidente Xi. Las investigaciones se centran en las actividades de OPV, ya que China está cambiando a un sistema de cotización basado en el registro que depende de bancos cualificados. También están aumentando las sanciones reglamentarias contra los representantes de patrocinadores implicados en actividades de los mercados de capitales. Los expertos afirman que la reestructuración del sector a través de la consolidación y las medidas de personal ayudará a cultivar bancos de inversión de primer nivel.

Perspectiva del mercado:

La espectacular recuperación del mercado estadounidense anoche deja boquiabiertos a los escépticos. Afortunadamente, nuestro informe sobre NVIDIA de hace quince días fue un reflejo muy acertado del movimiento que hemos presenciado. Los futuros del S&P 500 han conseguido superar la barrera de los 5.550 puntos que se les resistía desde hacía dos semanas. El Nasdaq 100 también ha roto su canal bajista desde finales de agosto y se sitúa en los 19.300 puntos.

El índice del dólar se mantiene fuerte en 101,75, pero no ha superado la barrera de los 102 desde principios de mes. El euro sigue debilitándose a la espera de la bajada de tipos del BCE. Actualmente cotiza a 1,1020. El bono estadounidense a 2 años repunta ligeramente, pero se mantiene por debajo del 3,70%.

En el mercado europeo, las subidas en Estados Unidos se contagian, pero de forma mucho más atenuada. El Eurostoxx 50 supera los 4.800 puntos, pero tiene una importante resistencia por encima. El DAX 40, a pesar de las subidas, no logra superar los 18.600 puntos.

El Bitcoin vuelve a subir hasta el nivel de los 58.000 dólares. El oro se mantiene fuerte y vuelve a acercarse a su máximo histórico de 2.560 dólares, cotizando actualmente a 2.545 dólares. El crudo retrocede hacia los 71,50 $ por barril Brent, tras su rebote al alza, después de haber caído hasta cerca del importante soporte de los 68 $.

Geopolítica:

Blinken y Lammy se reunieron con Zelenskyy en Kiev en medio de la intensificación de los combates en el este de Ucrania. Hablaron de ataques de largo alcance contra Rusia, pero no anunciaron ningún cambio de política, para decepción de Ucrania. Biden ha sugerido que hay margen para llegar a un compromiso sobre el levantamiento de las restricciones, pero los aliados temen riesgos de escalada. El Reino Unido aportará 600 millones de libras en ayudas adicionales, mientras que Estados Unidos anunció más de 700 millones. Rusia ha advertido de que Occidente se convertiría en parte del conflicto si permitiera ataques ucranianos más profundos.

Las tensiones en torno a Ucrania están intensificando los llamamientos dentro de Rusia en favor de una postura nuclear más agresiva frente a Occidente y su apoyo a Kiev. Un influyente asesor ruso de política exterior, Sergei Karaganov, está presionando para que Rusia amenace de forma más asertiva con el uso de armas nucleares contra los países que apoyan a Ucrania. Karaganov sostiene que la actual doctrina nuclear rusa es demasiado limitada y no disuade a los enemigos, que piensan que Moscú difícilmente utilizaría armas nucleares. Sus opiniones, aunque no son política oficial, son significativas, ya que el Kremlin le da a menudo tribuna y asesora directamente al Presidente Putin.

En relación con las próximas elecciones estadounidenses, las ramas más belicistas del partido republicano apoyan a Kamala Harris. ¿Significa esto que su administración continuará la escalada bélica a la que asistimos hoy en el mundo? El ex vicepresidente Dick Cheney, un peso pesado del Partido Republicano, que fue el arquitecto de la invasión de Irak, ha apoyado a Kamala Harris para las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024. Recordatorio: La escalada de los conflictos geopolíticos perturba la actividad comercial mundial y afectará negativamente a los mercados.