Bank of America elevó dos niveles la calificación de Unilever (UL) a Comprar desde Bajo Rendimiento en una nota el jueves, señalando un crecimiento esperado más fuerte y un mejor posicionamiento en el mercado.
Los analistas del banco predicen que las ventas orgánicas de Unilever crecerán a una tasa compuesta de crecimiento anual (TCAC) del 4,6% de 2024 a 2027, debido a una mezcla de productos más ventajosa y a un aumento de la cuota de mercado.
Prevén que este aumento de las ventas se traducirá en un incremento más rápido de la TCAC del beneficio por acción (BPA) de Unilever, que alcanzará el 10% en el periodo comprendido entre 2023 y 2026, frente al 1,5% observado entre 2020 y 2023.
Una razón importante para la mejora es el plan de Unilever de separar su división de Helados para 2025.
Bank of America cree que esta acción permitirá a Unilever centrarse en categorías de productos y marcas con mayores tasas de crecimiento, lo que debería mejorar los beneficios y el flujo de caja.
Los analistas también señalan que si la división de Helados funciona por debajo de las expectativas, la separación podría reducir los riesgos, ya que se espera que la unidad de Helados se valore en unas 10 veces su beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) previsto para 2025.
Bank of America señala que las operaciones restantes de Unilever, denominadas "RemainCo", van a obtener mejores resultados, con una tasa de crecimiento orgánico 60 puntos básicos por encima de la media del sector, unos márgenes de beneficio 170 puntos básicos mayores y una ventaja de 250 puntos básicos en la CAGR del BPA.
Además, el banco destaca que el énfasis estratégico de Unilever en sus marcas líderes y las campañas centradas en la innovación probablemente conducirán a un aumento del volumen de ventas y a una mejora del mix de productos, contribuyendo al crecimiento sostenido de la compañía.
En consecuencia, Bank of America ha incrementado su precio objetivo para Unilever hasta los 5.600 peniques, desde los 3.800 peniques, lo que indica un potencial de subida del precio de aproximadamente el 19%.
Los analistas concluyen que las mejoras en curso de Unilever, iniciadas por la anterior dirección y que continúan bajo el liderazgo actual, avanzan a buen ritmo y aún no han sido totalmente valoradas en el valor de mercado de la empresa.
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