Gartner, Inc. (IT), empresa mundial de investigación y asesoramiento, recibió el jueves de Gimme Credit una calificación crediticia "estable" y una recomendación de "compra" para sus bonos al 3,75% con vencimiento en 2030 a un diferencial del Tesoro más 140 puntos básicos. Esta evaluación se produce después de que Gartner anunciara esta semana la sustitución de su actual acuerdo de préstamo garantizado por un nuevo acuerdo de préstamo renovable no garantizado de 1.000 millones de dólares. Esta acción mantiene el ratio de deuda sobre EBITDA de Gartner en 1,7 veces y significa la finalización del cambio de la empresa a una estructura financiera totalmente no garantizada, que se considera favorable para un perfil crediticio de grado de inversión.
Los resultados financieros de Gartner en el cuarto trimestre mostraron un aumento de los ingresos, pero el EBITDA disminuyó un 8%. Los márgenes de EBITDA de la empresa se situaron en el 24%, a pesar de una disminución de 400 puntos básicos en comparación con el año anterior. Esta reducción se debe a la reanudación de niveles de gasto más típicos, como los gastos de viaje y la incorporación de personal para promover el futuro crecimiento de los ingresos.
El análisis de Gimme Credit para las perspectivas de Gartner en 2024 predice otro año de crecimiento de los ingresos más lento que la media, que se espera que aumente en porcentajes de un solo dígito. El informe apunta a la "fatiga del cambio" entre los directores de información como motivo del aplazamiento de los gastos en 2023, que podría continuar en 2024. No obstante, se espera que esto se vea compensado por el crecimiento en negocios no relacionados con la tecnología y la demanda constante en sectores menos afectados por los ciclos económicos. Se estima que el EBITDA para 2024 disminuya ligeramente hasta los 1.400 millones de dólares, con una proyección de un año fuerte en la generación de flujo de caja libre y una tasa de conversión del EBITDA cercana al 80%.
Las favorables perspectivas de negocio a largo plazo para Gartner se basan en el continuo aumento previsto del gasto en tecnología y en la sólida posición de Gartner en el mercado. El modelo de la empresa, que se basa en suscripciones con un alto índice de ingresos continuos, retención de clientes y mantenimiento del gasto de los clientes, proporciona previsibilidad y limita las fluctuaciones debidas a los ciclos económicos. Con los bonos de Gartner a un precio superior al de referencia de los bonos con calificación "BBB", los analistas prevén que la diferencia de rendimiento se reducirá a medida que los bonos avancen hacia una calificación completa de grado de inversión.
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