Las acciones de Puma (ETR:PUMG) experimentaron un descenso la semana pasada después de que la empresa publicara sus resultados del segundo trimestre de 2024. El informe destacaba las dificultades en la división mayorista de Europa del Este, Oriente Medio y África (EEMEA) y el aumento de los costes financieros.
Los analistas de RBC Capital Markets afirmaron que estos factores negativos "podrían haberse comunicado más claramente con antelación, y la previsión de ingresos para el segundo trimestre no tenía por qué ser tan alta".
"Consideramos que se trata de un momento de clarificación que podría provocar un aumento del precio de la acción a corto plazo. Observamos que no hay cambios significativos en las previsiones de beneficios y que el plan de negocio sigue orientado hacia un aumento significativo de los ingresos en el cuarto trimestre de 2024, con las acciones actualmente infravaloradas", añadieron.
Las previsiones generales del mercado para el ejercicio 2025 son conservadoras, según RBC Capital Markets, con un crecimiento esperado de los ingresos del 8%, una mejora de los márgenes de beneficio de 0,6 puntos porcentuales y un margen de beneficio operativo del 7,9%, ligeramente inferior al objetivo de la empresa de entre el 8,0% y el 8,5%.
Si el cuarto trimestre de 2024 logra un crecimiento superior al 10%, impulsado por la finalización de los pedidos al por mayor y la comparación con un periodo de ingresos más débiles en el primer semestre de 2025, es posible que las previsiones de beneficios para el ejercicio 2025 se incrementen ligeramente.
"Junto con la baja valoración actual de las acciones utilizando diferentes medidas financieras, y el reciente descenso de los precios de las acciones, esto podría dar lugar a una perspectiva favorable a corto plazo para el precio de las acciones", señalaron los analistas.
Sin embargo, esperan que la competencia se intensifique en 2025, con el resurgimiento de Nike (NYSE:NKE) y el mayor impulso de adidas. Además, los objetivos para los márgenes de beneficio se basan en predicciones inciertas sobre la evolución del margen de beneficio global.
Señalando los mayores costes financieros, los analistas de RBC Capital Markets han rebajado sus previsiones de beneficio por acción (BPA) para Puma y han reducido el precio objetivo de las acciones a 42 euros desde 47 euros.
En la presentación de resultados, Puma destacó su expectativa de crecimiento de los ingresos de más del 10% en el cuarto trimestre de 2024, que se verá impulsado por una sólida cartera de pedidos mayoristas. Sin embargo, señalaron que los beneficios de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29 afectarán al crecimiento declarado más que al crecimiento orgánico.
Para el tercer trimestre de 2024, la empresa prevé un crecimiento orgánico de los ingresos de entre el 5% y el 10%, una mejora de los márgenes de beneficio globales, pero un beneficio de explotación ligeramente inferior al del año anterior.
Por otra parte, la empresa sigue confiando en alcanzar su objetivo de margen de beneficio operativo de entre el 8,0% y el 8,5% para el ejercicio 2025. El rendimiento actual del negocio en julio está en línea con las expectativas, y el impulso de los pedidos al por mayor va en aumento.
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