Los analistas de UBS mantienen su confianza en alcanzar un objetivo de fin de año de 830 para el índice MSCI AC World, lo que representa un incremento aproximado del 5% respecto a los niveles actuales.
A la luz de las recientes fluctuaciones del mercado, sugieren mantener una inversión mayor de lo habitual en valores defensivos, especialmente los europeos.
Los analistas han señalado cuatro factores principales que han influido en la reciente actividad del mercado: las decepcionantes cifras económicas de Estados Unidos, la preocupación por las elevadas valoraciones de las empresas tecnológicas y su gasto en inteligencia artificial, un inesperado cambio de política del Banco de Japón y la falta de medidas económicas contundentes por parte de China.
Observaron que las caídas del mercado de más del 10% en julio y agosto no son especialmente raras y a menudo pueden corregirse rápidamente, aunque a veces dan lugar a largos periodos de caída del mercado, como ocurrió en 2008.
UBS ha identificado varios factores que apoyan su pronóstico positivo: el nivel actual del Apetito de Riesgo está 0,4 desviaciones estándar por debajo de la media, y el VIX, que mide la volatilidad del mercado, ha aumentado notablemente, lo que indica que la reacción del mercado puede ser más fuerte de lo que justifica la diferencia de precios del riesgo crediticio.
El banco también señaló que la prima de riesgo de las acciones (ERP) se sitúa en el 4,7% y podría aumentar hasta el 5,4% si la inteligencia artificial que genera nuevos contenidos mejora el crecimiento de la productividad. Además, la diferencia en los precios del riesgo de crédito duplica la tasa de impago real, lo que sugiere un mercado estable.
Desde un punto de vista geográfico, UBS tiene preferencia por Europa debido a sus valoraciones bursátiles comparativamente bajas, señalando que "las valoraciones bursátiles en Europa son excepcionalmente bajas". También consideran que el Reino Unido es una opción de inversión estable, que tiende a obtener buenos resultados cuando el mercado en general cae o cuando las inversiones defensivas superan las expectativas.
En cuanto a los sectores industriales, UBS sigue apostando por invertir más en sectores defensivos con un crecimiento estable. Sostienen que los valores cíclicos no están infravalorados y tienen en cuenta un aumento de los índices de gestores de compras (PMI), que podría no llegar a materializarse. No obstante, reconocen potencial en las instituciones financieras y en el sector del consumo en Europa, que puede beneficiarse del descenso de los precios del petróleo y de las tasas de inflación.
En resumen, UBS aconseja a los inversores que mantengan una mayor proporción de sus inversiones en valores defensivos, con especial énfasis en Europa, al tiempo que se muestran prudentes con los valores cíclicos a la luz de las actuales incertidumbres económicas.
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