Los mercados de valores siguen en un estado de incertidumbre e intentan apartarse de los mínimos registrados el 28 de febrero, con enormes oscilaciones diarias de precios. Sin embargo, sigue habiendo indicios de mejora que poco a poco van tomando forma. Para detectar alguno de estos indicios, hay que mirar al otro lado del mundo y observar el mercado de valores surcoreano, lejos de la volatilidad del mercado estadounidense.
Corea del Sur ha sido uno de los países más afectados por el coronavirus y, sin embargo, el Kospi ha mostrado tendencias de mejora, que incluso podrían sugerir que el mercado de valores ha tocado fondo. Lo que puede ser aún más interesante es que el S&P 500 podría estar siguiendo el ejemplo del KOSPI al alza, a medida que ambos comienzan a divergir.
El Kospi
El Kospi ha caído aproximadamente un 13,5% desde los máximos registrados del 20 de enero hasta el 2 de marzo. Pero a partir del 2 de marzo, el índice ha subido considerablemente, casi un 5%. Ahora, en una tendencia alcista, el índice trata de subir aún más, y eliminar una zona de resistencia que descansa en torno al nivel de 2,110. Si el KOSPI sobrepasa ese nivel, podría devolver el índice al nivel de 2,165 con una subida de aproximadamente el 4%.
La mejora de KOSPI no debería pasar desapercibida para los inversores, porque podría ser indicio de que tal vez las condiciones están mejorando o se percibe una mejora entre los inversores en ese mercado. Si el KOSPI continúa subiendo, eventualmente podría contagiar a las acciones de Estados Unidos.
Del mismo modo, si los inversores de Corea del Sur vieran que la situación empeora o no mejora, podríamos pensar que el mercado o bien no está repuntando o está registrando nuevos mínimos todos los días. Eso no es lo que está pasando.
Desde que tocara fondo el 2 de marzo, el KOSPI ha estado constantemente en una tendencia al alza, mientras que el S&P 500 ha operado en un patrón de oscilación, y el DAX alemán sigue en punto muerto en el fondo. Sin embargo, como muestra el gráfico, el KOSPI está empezando a divergir de los otros dos índices y podría estar indicando que podría darse en breve una reversión del S&P 500 y el DAX.
¿Proceso de tocar fondo?
El S&P 500, por otro lado, continúa operando en un amplio rango de negociación entre los niveles de 2,950 y 3,130 sin un sentido claro del rumbo. Podría dar la impresión de que el mercado no tiene rumbo en este momento y que está en proceso de tocar fondo o prepararse para su próxima caída.
La opinión de que el mercado seguirá bajando parece contrastar con lo que vemos en Corea. Además, parece haber bastantes probabilidades de que el S&P 500 ya haya tocado fondo el 28 de febrero. Ese día, el índice descendió hasta 2.855,84, casi al mismo nivel que los mínimos registrados el 3 de octubre de 2019 en 2.855,94. Parece demasiada coincidencia como para ser por casualidad: aquél fue a efectos prácticos el punto de partida de la tendencia alcista del repunte del cuarto trimestre.
Si bien varios indicadores sugerirían que los mercados estadounidenses están sobrevendidos, la dirección de otros mercados que han sufrido un impacto mayor podría ser la mejor manera de calcular lo que va a suceder a continuación.
No hay nada seguro en esta vida, y el desafío más importante del mercado durante este período es tratar de averiguar el potencial daño que el virus puede tener en la economía global. Sin embargo, parece razonable recurrir a otras partes del mundo para ayudar a hacer esa evaluación.