Stefan Rondorf, Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy de Allianz (DE:ALVG) Global Investors:
“Mientras no haya argumentos contrarios al escenario de recuperación que anticipan los mercados, las bolsas podrían mantener una actitud de disposición al riesgo, alimentada además por la estabilización del precio del petróleo y unas señales de distensión en los mercados de crédito. La relajación gradual de las restricciones aún permite esperar un recorrido al alza, especialmente por el pesimismo aún bastante marcado de los inversores. Incluso los sectores más afectados actualmente como los de energía, finanzas, aerolíneas y ocio también podrían empezar a vislumbrar la luz al final del túnel. Desde el punto de vista técnico, una superación de la línea de la media a 200 días del S&P 500 sería una señal importante. No obstante, las elevadas valoraciones del índice, sobre todo en EE.UU., indican que no hay un margen de seguridad ni ningún doble fondo. Los mercados no están preparados para un aumento significativo de nuevos casos de infectados ni una escalada de las disputas geopolíticas.”.
Claves de la próxima semana
- La semana que viene tiene bastante que ofrecer a los inversores. La atención se centrará en la reunión del Consejo del BCE del jueves y el informe del mercado de empleo de Estados Unidos el viernes. En cuanto al BCE, serán de interés las nuevas previsiones económicas: ¿cómo será de profunda la recesión según los expertos de la autoridad monetaria europea y qué consecuencias tendrá para la inflación? No está claro si el BCE ya anunciará nuevas medidas de estímulo la semana que viene, por lo menos dado que la presión por parte del mercado de capitales ha disminuido considerablemente. Asimismo, también son de esperar algunas preguntas en la conferencia de prensa relativas a la sentencia del Tribunal Constitucional Federal alemán, que potencialmente limita las futuras acciones de estímulo del BCE.
- El informe del mercado laboral de EE.UU. debería de reflejar el impacto total de las medidas de confinamiento: la tasa de desempleo podría aumentar hasta en torno al 20%. En la zona euro también se publicarán las tasas de desempleo (el miércoles). Asimismo, sabremos los nuevos pedidos de abril de EE.UU. (miércoles) y de Alemania (viernes), así como el dato definitivo de los índices de gestores de compras de mayo de todo el mundo. Las estimaciones preliminares mostraban una estabilización de los mínimos históricos a unos niveles aún de recesión.
Gráfico de la semana:
