Nuevos máximos en las Bolsas, pero, ¿y si hay un cambio de planes en la Fed?

Las acciones de Nvidia (NASDAQ:NVDA) cerraron el lunes en máximos históricos, mientras la compañía se prepara para presentar sus resultados esta temporada. Las GPU de Nvidia son muy utilizadas por empresas como Microsoft (NASDAQ:MSFT), Meta (NASDAQ:META), Google (NASDAQ:GOOGL) y Amazon (NASDAQ:AMZN) para construir grandes clusters de IA para trabajos avanzados de IA como ChatGPT. Estos gigantes tecnológicos presentarán sus resultados a finales de octubre, con información actualizada sobre su gasto en infraestructuras de IA, lo que beneficia enormemente a Nvidia, que controla alrededor del 95% del mercado de chips de entrenamiento e inferencia de IA. Nvidia afirmó recientemente que la demanda de su nueva GPU de IA, denominada Blackwell, es «demencial» y generará miles de millones en ingresos este trimestre. Con una capitalización bursátil de 3,4 billones de dólares, Nvidia es la segunda empresa estadounidense que cotiza en bolsa más valiosa después de Apple (NASDAQ:AAPL).

El gobernador de la Fed, Christopher Waller, señaló que los futuros recortes de tipos podrían ser menos agresivos que el recorte del 0,5% de septiembre, debido a la preocupación de que la economía se ralentice menos de lo deseado. Los datos recientes sobre empleo, inflación, PIB e ingresos sugieren que la economía no se está ralentizando tanto como desearía la Fed. Waller afirma que la política debería «proceder con más cautela en el ritmo de recortes de tipos» que el gran recorte de medio punto de septiembre. Los funcionarios habían señalado otro recorte del 0,5% en 2023 y un 1% más en 2024, pero Waller no se comprometió con una senda específica.

El crecimiento de los salarios en el Reino Unido se ralentizó hasta el 4,9% en los tres meses hasta agosto, el más débil en más de dos años y en línea con las previsiones. Se espera que los datos de inflación que se publicarán el miércoles muestren que los precios al consumo cayeron al 1,9% en septiembre, por debajo del objetivo del 2%. Estos datos de enfriamiento serán probablemente bien acogidos por el Banco de Inglaterra, ya que está considerando la posibilidad de recortar los tipos de interés. Los mercados muestran una probabilidad del 80% de un recorte de los tipos de 0,25 puntos porcentuales por parte del Banco de Inglaterra en noviembre.

Según una encuesta de Reuters entre economistas, se prevé que la economía china crezca un 4,8% en 2024, por debajo del objetivo del gobierno de alrededor del 5%, y podría enfriarse aún más hasta el 4,5% en 2025. Se espera que el PIB haya crecido un 4,5% en el tercer trimestre de 2022, el más débil desde el primer trimestre de 2023.

China podría recaudar otros 6 billones de yuanes en bonos especiales del Tesoro a lo largo de 3 años para estimular la ralentización de la economía. Se informó de esta cifra de 850.000 millones de dólares, pero no logró impulsar significativamente los mercados bursátiles a falta de confirmación oficial. El tamaño del paquete de estímulo fiscal previsto ha sido objeto de especulación, ya que el crecimiento no alcanza los objetivos. La caída del sector inmobiliario ha reducido los ingresos de los gobiernos locales que dependen de la venta de terrenos. China depende en gran medida de la inversión y las exportaciones impulsadas por el endeudamiento, lo que hace que el consumo sea inferior al de otras naciones. El estímulo fiscal servirá de apoyo a los hogares de bajos ingresos, a la propiedad y a los gobiernos locales endeudados.

El Hang Seng HSI de Hong Kong ha caído más de un 12% en los últimos días desde los máximos alcanzados tras el anuncio de las medidas de estímulo. En nuestros informes de hace quince días advertíamos de que este escenario era muy probable.

Boeing (NYSE:BA) está en apuros. Hace más de un mes que comenzó la huelga de más de 30.000 maquinistas de Boeing que rechazaron un contrato provisional. La huelga está añadiendo presión al nuevo consejero delegado Ortberg y le cuesta a Boeing unos 1.000 millones de dólares al mes según S&P, al tiempo que perjudica su ya difícil ejercicio. Las conversaciones se han roto y el sindicato y la empresa siguen en un punto muerto, lo que ha paralizado la producción de aviones y ha privado a Boeing de liquidez. Boeing anunció recortes del 10% de los puestos de trabajo en todo el mundo, incluidos los ejecutivos, y retrasó la entrega del 777X a 2026. La huelga es un «círculo vicioso» que se suma a los problemas de liquidez de Boeing.

Revisión del mercado:

Ayer, el Dow Jones batió máximos históricos por encima de los 43.000 puntos. Nvidia también alcanzó nuevos máximos históricos; ya hemos explicado los motivos. Los futuros del mini S&P 500 ya han superado los 5900 puntos y actualmente cotizan por encima. El Nasdaq-100, por su parte, roza los 20.500 puntos, a poco más de 200 puntos de sus máximos históricos.

El dólar sigue fortaleciéndose ante las sospechas de que la Fed retrase nuevos recortes. El índice del dólar DXY ha subido hasta 103,35 en las últimas horas y, aunque ha retrocedido, aún se mantiene por encima de 103. El par EUR/USD perdió el nivel de 1,09 hace unas horas, pero lo ha recuperado. El bono estadounidense a 2 años se mantiene en el rango del 3,95% al 4%, en línea con el sentimiento hacia la Fed.

El mercado europeo se mantiene fuerte, paradójicamente, a pesar de los malos datos económicos. El DAX alcanzó un nuevo máximo histórico en 19.650 puntos y ahora está ligeramente a la baja en 19.580 puntos. El EuroStoxx 50 ha logrado superar los 5.000 puntos y cotiza actualmente a 5.025 puntos.

Los precios del petróleo siguen bajando y el crudo Brent cotiza actualmente a 73,75 dólares. El oro ha recuperado su tono alcista y superó ayer los 2680 dólares, pero ahora cotiza ligeramente a la baja. Mientras tanto, el bitcoin ha superado los 66.000 y ha caído ligeramente en las últimas horas hasta los 65.640 dólares.

Geopolítica:

China realizó el lunes simulacros militares a gran escala denominados «Espada Conjunta-2024B» alrededor de Taiwán en respuesta al discurso del presidente Lai. Los simulacros simularon el bloqueo de puertos clave, el asalto a objetivos marítimos y terrestres, y en ellos participaron buques de guerra, portaaviones, cazas y bombarderos. Sin embargo, no se lanzaron misiles y los simulacros parecieron menos intensos que los ejercicios de agosto tras la visita de Pelosi. No olvidemos que EEUU ha anunciado recientemente más financiación armamentística para Taiwán, lo que China interpreta como una injerencia extranjera en los asuntos nacionales.

Después de que Corea del Sur enviara la semana pasada drones a la capital norcoreana lanzando panfletos políticos, Corea del Norte voló el martes tramos de carreteras intercoreanas y líneas ferroviarias a lo largo de la frontera, el ejército surcoreano responde a las explosiones de Corea del Norte abriendo fuego al sur de la Línea de Demarcación Militar. Las imágenes mostraron explosiones en partes del norte de la infraestructura fronteriza y columnas de humo elevándose. Las secciones destruidas eran restos de los recientes esfuerzos de reconciliación entre las Coreas logrados durante la era Trump.

El comité de comercio del Parlamento Europeo votó a favor de aprobar un paquete de préstamos de 35.000 millones de euros para Ucrania como parte de un préstamo mayor de 50.000 millones acordado por los líderes del G7. El paquete de préstamos se enfrenta a la oposición de algunos partidos de extrema derecha, pero fue aprobado por la comisión de comercio. La votación supone un espaldarazo a la concesión de más ayudas y préstamos de la UE a Ucrania en un momento crítico. Hace unos días, la revista The Economist sugería que había llegado el momento de cambiar de estrategia ante la inminente derrota de Ucrania.

Alemania dejará de suministrar equipos pesados a Ucrania. Olaf Scholz también denegó a Vladimir Zelensky el permiso para bombardear Rusia con armas occidentales. Berlín tampoco dio garantías a Kiev para un rápido ingreso en la OTAN.

Joe Biden: «cualquier intento (por parte de Irán) de matar a Donald Trump sería un acto de guerra». Lo que casualmente proporcionaría el pretexto perfecto para los belicistas del Congreso estadounidense que han pedido que EE.UU. bombardee Irán.

El Pentágono ha anunciado el despliegue inmediato de una batería de Defensa Terminal de Área a Gran Altitud (THAAD) operada por soldados estadounidenses en Israel para reforzar las defensas israelíes contra cualquier futuro ataque con misiles por parte de Irán.

El primer ministro israelí Netanyahu aprueba oficialmente los planes de atacar Irán, «tarde o temprano».

¿Extraterrestres? Los enjambres de drones contra bases militares estadounidenses son operados por una «nave nodriza» ovni, según un alto funcionario del Pentágono.